专题：聚焦好意思股2025年第一季度财报

　　网易当天发布了杀青3月31日的2025年第一季度财报：净营收为288亿元，同比增长7.4%。包摄于网易公司推动的净利润为103亿元，而上一季度和上年同期永别为88亿元和76亿元。不按好意思国通用司帐准则，包摄于网易公司推动的净利润为112亿元，而上一季度和上年同期永别为97亿元和85亿元。

　　财报发布后，网易CEO丁磊、公司发展干事副总裁繁多智和副总裁胡志鹏等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回复分析师发问。

　　以下是分析是问答范例主要试验：

　　好意思银好意思林分析师Lei Zhang：我的问题是对于《第五东谈主格》这款游戏，其昔日一整年中的进展一直都相配康健，成为公司迁移端产物中名次靠前的游戏之一，想请不断层共享一下这款游戏再创佳绩的原因。其斥逐可能是相比高的增长基数，臆度畴昔，咱们如何看待这款游戏的增长出路？对于公司其他现存游戏的复苏或再创佳绩，在《第五东谈主格》上有哪些可以模仿的东西？

　　丁磊：《第五东谈主格》上线照旧有六年时候，是一款PVP（玩家对战）分歧称竞技游戏，咱们扫数团队在昔日六年时候里抓续不停地参预在产物的优化方面，它不但在中国阛阓取得了到手，在日本阛阓同期亦然一直保抓着最初地位。公司的其他团队也从《第五东谈主格》的到手里面学到了许多教唆，咱们也但愿这些教唆大约体当今其他游戏产物的运营上。畴昔，咱们还会抓续在《第五东谈主格》中参预更多的资源，让行家能体验到更多分歧称竞技游戏所带来的乐趣。

　　高盛分析师Lincoln Kong：我的问题是对于《漫威争锋》。这款游戏在上线之后，咱们看到它的用户数最近有一些波动。想知谈公司如何抓续保证这一IP抓续的热度。刚才不断层也提到说《漫威争锋》新赛季时候会比之前有所裁减，英雄更新的速率也会加强。想知谈这款游戏后续永远的运营和畴昔变现形势上可能会出现若何的变化？

　　丁磊：本年4月咱们推出了《漫威争锋》的第二赛季，这一赛季的新试验目下广受玩家的喜爱，对于这款产物的数据也有彰着的拉升。这款游戏的数据会跟着赛季的更新节律出现波动，这属于赛季更新制产物一个相比宽泛的气候，用户也会在这个历程中抓续千里淀。咱们目下的辩论是从第三赛季开动，把赛季的更新周期由3个月改造为2个月。同期咱们会在本月开启《漫威争锋》系列赛事，树立赛事生态。咱们敬佩更高效的试验更新节律，配合游戏赛事生态的树立，会灵验幽静并擢升游戏的各项数据。

　　瑞银分析师Felix Liu：公司自研游戏产物在国外进展康健，但与此同期，投资者又关心到网易一部分国外责任室关停的音问。请示一下不断层对刻下国外阛阓的政策有哪些新的念念考？

　　丁磊：公司一贯以来相配堤防中国之外的国外游戏阛阓，包括泰西、日韩阛阓。咱们昔日一段时候关停了部分的国外责任室，王人备是从产物畴昔的定位和产物性量角度探究的。同期，行家也看到从旧年12月开动，网易中国自研的《漫威争锋》以及《界外怒潮》（FragPunk）在国外取得了可以的收货。咱们敬佩公司对于国外阛阓定位和才调的预判，都合适公司目下所定的一些辩论。敬佩畴昔会有更多的，合适国外阛阓限定的游戏作品被网易研发出来。

　　摩根士丹利分析师Yang Liu：我的问题是对于《燕云十六声》的。这款游戏玩家的响应和贸易化的进展都抓续擢升。想请问不断层，公司选择了哪些灵验的门径？以及下一步的运营辩论会是什么？ 

　　丁磊：《燕云十六声》是网易蹧跶五年时候重心打造的一款刻画古代燕云十六州场景的，洞开寰宇的游戏。自旧年12月26日上线以来，赢得了好多用户的好评。这款游戏对公司来说相配进攻，是咱们自研的古代题材作品，是一款相配稳当中国用户的游戏。畴昔咱们还会络续参预更多的资源，死力打造一流的好意思术进展和玩法进展。咱们也很迎接诸君玩家用PC去体验这款游戏的试验，咱们认为唯一在PC上这款游戏的体验才是最好的。《燕云十六声》的到手，不管是前期的到手，如故目下的到手，为咱们提供了相配丰富的研发教唆，咱们也会把这一类教唆络续拓展到其他作品里面去。我敬佩《燕云十六声》大约在畴昔五到十年中保抓长青游戏的好意思名。

　　汇丰银行分析师Ritchie Sun：我的问题是对于《七日寰宇》的，这款手游在上线之后，其下载量相配亮眼，但在变现方面如故相比克制。不断层如何评价《七日寰宇》的进展和后劲？产物的中枢上风和各别化表当今哪些方面？咱们有哪些辩论去擢升变现才调？

　　丁磊：《七日寰宇》上线后，在全球166个国度和地区拿到了iOS下载榜的第别称。产物发布首周在全球范围内创造了600万以上的新增用户。第二，《七日寰宇》手游是一款双端互通的游戏，因此头部的中枢玩家会进行双端游玩，并在PC端充值付费。在《七日寰宇》手游上线以后，PC端在线玩门户量擢升了90%，而付费擢升了500%。目下，产物在PC平台上的充值占比超越 50%，同期在Steam畅销榜上名次前五。玩家在PC端上的付费升沉，一定进度影响了迁移端畅销榜的进展。第三，《七日寰宇》是一个基于脚本赛季制运营的SOC（生活、洞开寰宇和建造）游戏。这是有别于刻下其他SOC产物的上风性格，并透澈贬责了困扰玩家的变装养成方面的问题。因此，后续咱们会围绕这少许，从两个标的来抓续骄矜玩家的需乞降营收的进展。一是咱们会加多新的玩法脚本，推出不同玩法例矩和新脚正本骄矜玩家在SOC赛谈下对解放建造、寰宇探索和PVP招架等不同玩法的需求。第二，咱们会给用户玩家洞开专有、特有的私东谈主专属作事生态，为这些玩家提供解放开启和设定专属作事器的功能，骄矜玩家对SOC游戏寰宇的定制化需求。

　　摩根士丹利分析师Yang Liu：《界外怒潮》这款游戏在上线以后，热度下滑地相比快。公司在接下来的运营中，大约作念些什么来匡助这款游戏在国外FPS（第一东谈主称射击游戏） 阛阓的竞争中，更好表示各别化的上风？

　　胡志鹏：《界外怒潮》的研发团队行为一个全新的团队，咱们对于他们目下的进展如故相比应承的。《界外怒潮》的基础底细其实相配好，行为射击游戏，系统救助了新模式的赶紧出产，是以我饱读舞团队抓续在FPS这个游戏台桌上，恭候或者创造更好的契机。公司会抓续对这款产物进行救助，咱们的永远认识是，运营好这款游戏，保抓好团队的幽静性，给时候让这个团队成长，把产物打磨得更好。在国外阛阓，咱们会抓续国外的阛阓参预，通过赛事达成互助、联动等形势保抓游戏的可见度，明白中枢玩家群，况且寻求更大的破圈契机。

　　杰弗瑞分析师Thomas Chong：公司畴昔在国内和国外阛阓的资源分派方面有哪些策略？

　　丁磊：我敬佩网易有充足的资源去同期堤防国内和国外的阛阓。网易在游戏制作方面经过了25年的发展，有充分的器具和东谈主才储备。虽然咱们也有不及和欠缺，比如在如何明白国外用户需求方面，咱们还存在不及。但从践诺层面来说，咱们是王人备没问题的。

　　中金证券分析师Xueqing Zhang：我有两个问题。第一个对于新品立项，咱们扫视到公司最近发布的几款产物进展都很可以。公司里濒临于产物的新立项有若何的尺度？主要考量哪些方针？本年以来产物立项的情况如何？咱们应该如何看待畴昔一到两年的产物储备？ 第二个问题，我想跟进一下公司电竞业务的情况，先要恭喜公司《第五东谈主格》和《万古延续》初次入选2026年的亚运会。请问不断层，咱们是否会借此契机发展国际化的电竞运营？公司畴昔在电竞范畴的永远政策是什么？ 

　　丁磊：网易是一家领有近25年游戏制作教唆的公司。在昔日25年中，咱们积贮了相配多的教唆和相配优秀的器具。咱们的团队都极度好奇游戏这个业务，一样，在畴昔立项的时候，咱们迎接对多样游戏有想法的东谈主才加入咱们的团队。是以咱们每次有一个新的立项的时候，起先探究的是东谈主自身，他是不是好奇游戏，是不是好奇一个方式自身的落地和践诺，只若是合适这方面的条目，咱们都会积极地去评估和念念考这个产物。是以，畴昔咱们会洞开咱们这个平台给外部好奇游戏的东谈主才。虽然，咱们里面也有一定的评审机制。对于畴昔两到三年的产物储备，我想行家也不必惦记，咱们还有好多优秀的方式排在里面。

　　咱们很堤防电竞，此次有两款游戏作品入选亚运会，第一是由于咱们的团队打造了质料相配过硬的产物；第二是咱们领有庸碌的群众基础；第三咱们但愿网易自研的竞技游戏，不单大约入围亚运会的比赛方式，而且畴昔也能成为奥运会的方式。咱们在杭州有中国最大的电竞场馆，永远抓续地组织电竞比赛。在上海也有一个属于咱们我方的电竞场馆，在上海是限制最大的。网易会永远在电竞范畴进行训导。

　　花旗分析师Alicia Yap：我的问题对于东谈主工智能，借助东谈主工智能技艺，游戏责任室是否大约更快地推出试验更新，并裁减新试验的开荒周期？跟着东谈主工智能在开荒和刊行中的作用日益进攻，是否会改变网易对新版块、新贵府片上线结构和推行策略的辩论？

　　丁磊：其真的游戏研发和用户对游戏试验体验这个范例当中，网易照旧充分地愚弄了最新的东谈主工智能技艺。公司里面从五年前就照旧开动抓续不停地对该技艺进行参预，况且后来果多数愚弄于游戏开荒和擢升游戏试验自身的意念念性。我以为这不是一家公司的特长，而应该是扫数行业都相配积极地去遴荐这一技艺，只是每家公司在愚弄的深度和广度上略有不同汉典。我在这里再次强调一下，东谈主工智能不单是是对游戏，也对其他的业务至关进攻。（完）

连累裁剪：刘亮堂