专题：中字头券商航母来了？传中金、星河将合并

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　　证券时报记者 马静 时谦

　　在证券业并购重组风起潮涌之际，一则对于中金公司和中国星河合并重组的传奇，再次搅拌市集款式，但清亮公告也很快到来。

　　2月26日下昼，控制A股尾盘时刻，中金公司和中国星河双双涨停。港股方面，两家券商H股股价亦然已而飙升，扫尾收盘，中金公司涨超19%，中国星河则收涨17.11%。

　　同日晚间，中金公司起首公告称，经公司与控股股东中央汇金阐明，控股股东不存在接头上述传奇所称事项或其他波及公司的应败露而未败露的紧要事项。

　　随后，中国星河也发布清亮公告，未得到任何来自政府部门、监管机构或公司控股股东、实质轨则东谈主联系上述传奇的书面或理论的信息。

　　1 双双否定合并传奇

　　2月26日，对于中金公司和中国星河合并的传奇又起，导致两公司A股股价双双涨停，两公司的H股相同飙升。

　　当日晚间20时许，中金公司公告称，近日和顺到有市集传奇称公司将与中国星河进行合并。为幸免干系传奇对社会各界和投资者形成误导，现给予清亮诠释。扫尾该公告败露日，公司未得到任何来自政府部门、监管机构或公司股东联系上述传奇的书面或理论的信息。经公司与控股股东中央汇金阐明，控股股东不存在接头上述传奇所称事项或其他波及公司的应败露而未败露的紧要事项，公司亦无应败露而未败露的信息。

　　随后，中国星河亦发布清亮公告称，扫尾该公告败露日，该公司未得到任何来自政府部门、监管机构或公司控股股东、实质轨则东谈主联系上述传奇的书面或理论的信息。经公司与控股股东中国星河金融控股及实质轨则东谈主中央汇金阐明，控股股东及实质轨则东谈主不存在接头上述传奇所称事项或其他波及公司的应败露而未败露的紧要事项，公司亦无应败露而未败露的信息。

　　实质上，在往日一年多技术里，市集上屡次传出中国星河与中金公司合并的传奇，这时期也屡次激发两家公司股价异动，不外两家公司均对该类传奇给予否定。

　　左证往返所互动平台信息，早在2023年11月时，中国星河就曾对对于与中金公司合并的传奇给予否定。中国星河上一次对此类传奇的恢复则是2024年11月12日。彼时，中国星河称，扫尾当今，公司未得到任何来自实质轨则东谈主联系上述事项的书面或理论的信息，无任何应败露而未败露的信息。

　　2 证券业并购重组正热热闹闹

　　尽管中国星河与中金公司均对二者合并的事项给予否定，但证券行业断然迎来了新一波并购重组的上涨。

　　当今，备受和顺的国泰君安与海通证券两大上海券商的合并重组，以137天的“闪电速率”完成通盘行政审批要津，海通证券行将认真退市，成为历史记号；浙商证券则已入主国齐证券，并成为其第一大股东，当今已派驻高管为后续业务整合作念铺垫；国联证券A股简称已认真变更为“国联民生”，迈向新的发展阶段。

　　而值得和顺的是，2月26日下昼，在中金公司和中国星河A股带动下，多只券商股大幅拉升。扫尾收盘，西部证券涨幅居于中金公司、中国星河之后，为8.24%；信达证券涨幅为5.69%；国盛金控为4.17%；耿直证券为3.65%；东兴证券为3.36%。上述涨幅居前的券商属于并购重组意见股。

　　其中西部证券收购国融证券，联系变更主要股东及实质轨则东谈主的央求已得回证监会的反应意见；国盛金控经受合并全资子公司国盛证券已得回证监会批准，国盛证券将借此兑现弧线上市；耿直证券和祥瑞证券的同行竞争责罚决议则备受市集和顺；跟着中国信达、东方资产的部分股份拟被划转至中央汇金，信达证券和东兴证券的实控东谈主也将同期变更为中央汇金，这两家券商会否合并也引起了市集猜思。

　　3 汇金系券商股权整合空间掀开

　　中国星河和中金公司的合并传奇为何近期一再引起和顺，也跟中央汇金旗下券商数目增加联系。

　　当今，中央汇金径直抓有中金公司40.11%股权，通过中国星河金控障碍抓有中国星河47.43%的股权。与此同期，中国证券金融股份有限公司（以下简称：中证金融）66.7%股权也拟划转至中央汇金，而中证金融抓有中国星河0.77%股权，以此缱绻，中央汇金将估量抓有中国星河48.20%股权。

　　近期，多位非银分析师在研报中暗示，跟着三大AMC（国有金融资产束缚公司）部分股权划转至中央汇金，掀开了券商整合思象空间。

　　中信证券非银分析师田良团队以为，现时国度抓续饱读动通过并购重组的方法来提高行业的资源成就，舒适推动加快构开国际一流投行。在这么的布景之下，翌日汇金系券商对于多派司的整合决议，值得不雅察。

　　东吴证券非银分析师孙婷团队暗示，从后续并购的可能性来看，统一实控东谈主布景的券商合并阻力较小，市集干系预期较高，尤其汇金系以及所在国资委里面的金融资源整合有望进一步推动。

　　西部证券非银分析师孙寅团队提到，在监管推动证券行业供给侧纠正、复旧头部券商作念大作念强的布景下，汇金旗下券商股权存在进一步整合可能，相似股东布景或注册地的整合或更易股东，提议络续和顺券商并购重组干线。

　　从基本面来看，以2024年三季报数据为准，中国星河的净资产、净利润野心、ROE（加权平均净资产收益率）齐要优于中金公司。数据败露，中国星河总资产为7479.18亿元，净资产1319.25亿元。前三季度，中国星河兑现营收270.86亿元，同比增长6.29%；归母净利润69.64亿元，同比增长5.46%。

　　中金公司总资产为6553.80亿元，净资产824.52亿元。2024年前三季度，中金公司兑现营收134.49亿元，同比减少23%；归母净利润28.58亿元，同比减少37.97%。

　　要是以总资产和归母净资产数据来作对比，中国星河+中金公司的体量固然不敌中信证券，亦不敌国泰君安+海通证券，但和这两者的差距将大大放松。要是和另一头部券商华泰证券作对比，中国星河和中金公司这两个野心的加和数据更胜一筹。

　　在业内东谈主士看来，上述传奇往往出现，标明了市集对中国星河和中金公司合并预期较高，也在于互相间的业务具有一定互补性。中金公司向来以投行业务见长，尤其是在国际市集上，而中国星河的投行业务相对薄弱。相对来说，中国星河在钞票束缚业务方面历史上风赫然，收获显耀，而中金公司依托中金钞票，钞票束缚业务在高净值客户方面拓展较深。

　　不外，两家券商连年来均行为往往，在抓续平安上风业务同期，络续加强详尽实力。星河证券通过星河外洋加大对东南亚市集布局，优化组织架构、补充专科东谈主员等方法提高投行实力，2024年前三季度投行业务手续费净收入兑现逆势增长。

　　中金公司方面，左证2024年半年报，该公司抓续加大普惠性金融家具推能源度，“公募50”保有量冲破百亿，抓续提高“股票50”“ETF50”“股票T0”等窜改个东谈主往返劳动的渗入率，窜改个东谈主往返劳动累计障翳客户超30万东谈主次，签约客户资产超3000亿元。